Официально фирма считается банкротом, когда фирма становится неплатежеспособной, поэтому управление уровнем ликвидности фирмы является узловой задачей менеджера.

Большое значение для фирмы, имеющей предпосылки для банкротства, имеет состояние финансового рынка. Увеличение степени риска, особенно в период спада, прямо влияет на возможность получения кредитных ресурсов, что способствует банкротству.

Из-за ухудшения состояния финансового рынка растет учетная ставка ЦБ РФ и увеличивается ставка процента за кредит, что в свою очередь также ведет к банкротству малых фирм.

Снижение деловой активности фирм отражается на состоянии фондового рынка, вызывая колебания курсовой стоимости ценных бумаг. Значительное падение фондовых индексов является предвестником наступающего кризиса и роста деловой «смертности». В этой ситуации снижается поток инвестиций, что усугубляет финансовое положение фирм.

Таким образом, на макроэкономическом уровне деловая «смертность» (банкротство) находится в обратной зависимости от темпов экономического роста и роста индексов фондового рынка и в прямой зависимости от процентной ставки по кредитным ресурсам.

Выявление общих закономерностей не означает, что указанные макроэкономические факторы являются непосредственными причинами банкротств конкретных фирм. Однако наблюдения за общим состоянием экономики могут служить основанием для принятия кардинальных и своевременных мер по «спасению» фирм.

С микроэкономической точки зрения в рамках конкретной фирмы банкротство вызывается прежде всего причинами внутреннего порядка, т. е. в случае нарушения экономических и финансовых пропорций. В связи с этим финансовый менеджер и руководитель (собственник) должны регулярно анализировать динамику изменения групп финансово-экономических показателей (см. 2.4) и принимать соответствующие решения.

Анализ проводится в трех направлениях:

• анализ динамики финансовых пропорций за определенный период;

• сравнительный анализ финансовых и экономических показателей отчетного периода с плановым;

• сравнение финансовых показателей фирмы с аналогичными показателями конкурентов или с отраслевыми показателями.

Однако при анализе сложившихся финансовых пропорций необходимо понимать, что на уровень экономических и финансовых показателей влияют технологические, управленческие процессы, которыми необходимо умело управлять, чтобы добиться стабильного финансового положения.

Например, отношение чистой прибыли к объему продаж, т. е. норме прибыли может изменяться под воздействием различных факторов, влияющих как на уровень прибыли, так и на объем продаж.

Финансовые пропорции дают представление как о положительных, так и об отрицательных сдвигах в финансовом положении фирмы, поэтому руководителям необходимо иметь представление о возможных экономических последствиях от их изменения.

При этом необходимо учитывать, что уровень инфляции влияет на объективность сопоставления финансово-экономических показателей за различные периоды, поэтому целесообразно использовать соответствующие коэффициенты приведения. К финансово-экономическим показателям относятся: ликвидность, рентабельность, уровень задолженности и эффективности использования активов, которые являются наиболее важными и в совокупности достаточными для того, чтобы прогнозировать возможность банкротства, так как они отражают происходящие финансовые процессы в фирме.

При возникновении предпосылок банкротства руководство фирмы должно принимать экстренные меры к разрешению или «смягчению» финансовых трудностей.

К процедурам по предотвращению банкротства относятся:

• частичная продажа оборудования (прежде всего не используемого);

• сокращение всех видов общефирменных затрат, а также снижение материалоемкости продукции (услуг);

• реализация платежных обязательств дебиторов другим фирмам;

• оформление соглашения между должником и кредиторами о частичной оплате долга или о смещении сроков погашения долговых обязательств;

• оформление краткосрочных кредитов, займов для текущей оплаты долговых обязательств;

• формирование комитета кредиторов для контроля за деятельностью фирмы до выплаты долгов;

• возможность слияния фирмы с финансово устойчивой компанией.

В каждом конкретном случае используются соответствующие процедуры. Необходимо учитывать при этом, что ликвидация или банкротство фирмы - нежелательное решение для большинства кредиторов, поэтому необходимо искать возможности изменения условий долговых обязательств (реструктуризации долгов).